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Caption : ce que disent les chiffres et les investisseurs

Synthèse factuelle établie à partir de deux types de sources : les statistiques des 30 opérations recensées dans notre base, et les avis d'investisseurs publiés sur plusieurs sites indépendants, cités en fin de section. Elle ne constitue ni une note ni une recommandation.

Caption est spécialisée dans le marché secondaire : elle permet de racheter des titres existants de sociétés non cotées, cédés par des actionnaires en place (fondateurs, salariés, premiers investisseurs). Les sociétés proposées sont généralement plus matures que sur les plateformes de primaire, et les tickets plus élevés.

Une activité qui a changé de nature

Caption a nettement ralenti son activité historique de rachat de titres de start-ups en direct, au profit de fonds gérés par sa filiale Clint Capital, société de gestion agréée par l’AMF, dont les fonds sont notamment conçus pour le réinvestissement dans le cadre de l’apport-cession (article 150-0 B ter du CGI). La plateforme propose désormais principalement des obligations d’entreprises, par exemple pour financer l’acquisition de flottes de véhicules, et des investissements adossés à des actifs de collection ou atypiques : montres de luxe, véhicules de prestige, grands crus. Elle met en avant des rendements de l’ordre de 10 % par an, présentés comme sécurisés par des actifs tangibles. Ce sont des placements de nature très différente du private equity en direct : un rendement contractuel, un risque de défaut de l’émetteur, et une valeur des actifs de garantie parfois difficile à apprécier. Les 30 opérations de notre base correspondent à l’activité historique de marché secondaire.

Ce que montrent les chiffres

Caption est la seule plateforme de notre base entièrement tournée vers le marché secondaire : 30 opérations recensées, toutes des rachats de titres existants. Les montants ne sont pas publiés. Les sociétés sont surtout des marketplaces, des logiciels par abonnement (SaaS) et des marques grand public, généralement plus matures que sur les plateformes de levée.

Ce qu’en disent les investisseurs

Les avis publiés sont peu nombreux mais très positifs (environ 4,9 sur 5 sur Trustpilot pour un peu plus de 150 avis), saluant la simplicité des démarches et l’accès à des sociétés connues. Le recul manque encore : la plateforme est jeune et les sorties de ses investisseurs restent rares.

Synthèse

• Points forts relevés : accès à des sociétés plus avancées, possibilité de revente, horizon potentiellement plus court.
• Points de vigilance relevés : recentrage sur les obligations et les actifs alternatifs, qui réduit l’offre de private equity en direct ; ticket élevé, prix fixés par les vendeurs avec une information moins complète que lors d’une levée, droits attachés aux titres rachetés à vérifier.

Sources : base Private Equity Direct ; Caption, présentation du groupe ; Caption, « Investir et diversifier comme les 1 % les plus fortunés » ; La Revue du Patrimoine ; Journal du Net.