Combien investir par deal ? Ticket, enveloppe et rythme

« Combien dois-je mettre ? » C’est la question que tout le monde se pose avant son premier investissement. La réponse tient en trois chiffres : une enveloppe, un nombre de sociétés et un rythme.

1. L’enveloppe globale

Le private equity en direct ne doit représenter qu’une part limitée de votre patrimoine financier, après votre épargne de précaution. Une règle de prudence courante : pas plus de 5 à 10 %, et uniquement de l’argent dont vous n’aurez pas besoin avant huit à dix ans. Le règlement européen va dans le même sens : il demande aux plateformes de vous faire simuler votre capacité à supporter des pertes, fixée à 10 % de votre patrimoine net, et de vous avertir au-delà de 1 000 € ou de 5 % de votre patrimoine net par projet (voir notre article).

2. Le nombre de sociétés

Pourquoi viser une vingtaine de lignes ? Parce que les résultats sont très inégaux. Prenons la répartition observée par Correlation Ventures sur plus de 21 000 financements de capital-risque : 65 % rendent moins que la mise, 25 % entre une et cinq fois, 6 % entre cinq et dix fois, 4 % au moins dix fois.

Simulation, avec des hypothèses simples. Sur 20 tickets identiques : 13 échecs qui rendent en moyenne 0,1 fois la mise, 5 succès moyens à 2,5 fois, 1 belle réussite à 7 fois et 1 très grande réussite à 15 fois. Total : 1,3 + 12,5 + 7 + 15 = 35,8 fois le ticket, pour 20 investis, soit 1,8 fois la mise.

Retirez la très grande réussite, et le multiple tombe à 1,1. Avec seulement cinq sociétés, la probabilité de détenir cette réussite est faible : c’est tout l’intérêt de la diversification. Ces chiffres sont une illustration, pas une prévision.

3. Le ticket par société

Ticket = enveloppe ÷ 20 environ. Avec une enveloppe de 20 000 €, cela donne environ 1 000 € par société, ce qui correspond au seuil d’avertissement prévu pour les investisseurs non avertis. Gardez un tiers de l’enveloppe en réserve pour réinvestir dans vos meilleures sociétés lors de leurs levées suivantes, et limiter votre dilution.

4. Le rythme

Étalez vos investissements sur trois à cinq ans : quatre à six sociétés par an. Vous profiterez de conditions de marché différentes (les valorisations de 2021 n’avaient rien à voir avec celles de 2023) et vous apprendrez de vos premières expériences.

5. La répartition

• Plusieurs secteurs (voir notre panorama).
• Plusieurs stades : amorçage, série A, PME rentables.
• Plusieurs plateformes, pour diversifier les sélections et ne pas dépendre d’un seul acteur.

L’exemple

Sophie dispose de 200 000 € d’épargne financière, hors épargne de précaution. Elle décide d’y consacrer 8 %, soit 16 000 € : 11 000 € répartis sur 12 sociétés en trois ans (environ 900 € chacune), et 5 000 € de réserve pour suivre les meilleures. Elle accepte l’idée de perdre la totalité de ces 16 000 €.

Mise à jour : ce que deviennent les sociétés financées

Les chiffres publiés par Crowdcube au premier trimestre 2025 illustrent la nécessité de diversifier : environ 5 % des sociétés financées sur la plateforme avaient connu une sortie, et 74 % poursuivaient leur activité, ce qui laisse environ une sur cinq ayant cessé son activité. Avec une vingtaine de lignes, ces proportions se retrouvent dans un portefeuille ; avec trois ou quatre, tout dépend du hasard.

Sources

• Crowdcube, Investor returns, données au premier trimestre 2025.
• Correlation Ventures, 21 640 financements de capital-risque (2004-2013), présentés par Seth Levine.
• R. Wiltbank et W. Boeker, Returns to Angel Investors in Groups, Kauffman Foundation, 2007 ; synthèse dans Walnut, Angel Investing Statistics.
• Règlement (UE) 2020/1503 relatif aux prestataires européens de services de financement participatif (ECSP), notamment ses articles 21 à 23.

À lire ensuite : Les frais en crowdequity : leur poids réel sur votre rendement